叶燕斐：做好五篇金融大文章 走好中国特色金融之路

内涵：科技金融围绕科技创新开展的一系列金融活动及相关制度安排，目标是为科技创新提供全链条、全生命周期无缝衔接的金融服务。

重点与难点：

1. 探索研发贷款，支持企业研发投入  

我国主要依靠间接融资，尤其是银行融资来支持社会和企业的创新活动。因此，探索研发贷款至关重要。这包括流动资金贷款（主要用于雇佣人员）和无形资产融资（用于项目融资）。目前，我国仅有流动资金贷款和固定资产贷款，如何嵌入研发贷款品种仍需深入探索。

2. 探索投贷联动，平衡风险与收益  

债权融资收益固定，而投资收益不确定，尤其在科技创新领域，风险较大。投贷联动能够有效平衡风险与收益，是科技金融的重要发展方向。

3. 探索并购融资，促进科技与人才要素聚集

科技行业并购融资是重要领域，不仅需要考虑传统行业的重组需求，还要拓宽融资渠道，如通过资本市场发债（包括私募债）等方式，为高科技企业并购提供更多支持。

4. 完善公司治理，提升上市公司质量  

科创板和创业板聚集了大量科创型企业，提升公司治理水平至关重要。建议建设高质量的董事会，创业者或创始人可担任CEO，但不宜担任董事长，需要有以外部董事为主并以外部董事任董事长的董事会代表公众利益，从整体上平衡责任与权力，确保企业长远发展并服务公众利益。

内涵： 绿色金融围绕绿色低碳循环发展和生态保护修复开展的一系列金融活动及相关制度安排，目标是为绿色低碳循环新产业的培育发展以及传统产业的绿色低碳转型提供持续的金融服务。

重点与难点：

1. 强化绿色低碳循环信息披露，加强公共信息共享

信息披露不足是“洗绿”“漂绿”问题的关键。建议通过立法强化高排放企业的披露责任，解决利益相关者关注的问题。

2. 完善能源资源价格形成机制，促进生态环境外部成本内生化  

目前，资源枯竭区的治理多依赖财政支持，但财政准备不足。建议在能源和资源开发时设立准备金提取制度，为资源富集地区的转型和企业公正转型提供支持，形成从开发、利用、治理、转型的完整的循环机制。

3. 完善碳排放权市场和水排放权市场建设，探索生态信用市场  

碳排放权市场范围需进一步扩大，尽快涵盖八大高排放行业。同时，探索总量控制下的排放权交易，推动有偿发放或拍卖排放权。此外，自愿减排市场应从四个方法学进一步拓展，提升在全球市场的竞争力。

4. 支持新一代绿色低碳循环技术及中小微企业与农业

现有绿色金融对新三样之外的新一代绿色低碳循环技术支持不足，且绿色融资大多流向大企业，中小微企业和农业支持不足，。建议挖掘新技术、新产业融资机会，加大支持力度，同时为中小微企业及农业提供更有针对性的绿色金融支持。

内涵：普惠金融围绕包容性、可及性、多样性开展的一系列金融活动及相关制度安排，目标是为中小微企业、三农、民营企业提供持续的金融服务。

重点与难点：

1. 中小金融机构风险化解与优势保护  

中小金融机构面临市场压力和公司治理问题，但其贴近社区、靠近客户、决策链条短的优势不应被忽视。建议在化解风险的同时，尽可能保留其法人地位，保护支持小微、民营和三农的天然优势。

2. 发挥非金融机构作用

融资租赁、金融租赁等非金融机构以及小额贷款公司在普惠金融中具有独特作用，应充分发挥其补充银行体系的功能。

3. 重视消费金融的作用

面向低收入群体的消费金融应纳入普惠金融范畴，设计专门的货币政策工具，支持低收入群体的消费和生产性借贷需求。
4. 完善公共信息平台建设

普惠金融的关键是非传统征信信息的共享和利用，建议加强信息共享平台建设，提升信息共享共用共治水平。

5. 加强消费者教育，打击非法金融活动

保护金融消费者权益至关重要，需加强消费者金融教育，加强各类金融活动和类金融活动监管，有效保护消费者正当权益。

四、养老金融

内涵： 养老金融围绕养老需求和供给开展的一系列金融活动及相关制度安排，目标是为个人全生命周期的收入和财富管理提供全方位金融服务，同时为养老产业发展提供可持续支持。

重点与难点：

1. 做实第一支柱，提高农村居民保障水平  

我国养老资金积累不足，农村养老保障水平尤其低。建议通过政策手段提升社会保障储备，如发行长期国债充实社会保障基金，为资本市场提供长期耐心资本。

2. 引导企业做实第二支柱，提高职工保障水平  

职业年金制度在公共部门和金融部门发展较好，但中小企业参与度低。建议通过激励措施推动更多企业为职工提供更好的社会保障。

3. 改革住房公积金制度，完善第三支柱  

目前，住房公积金税前扣除较高，而商业养老金融扣除较低。建议研究改革住房公积金制度，与社会保障制度更好衔接。应研究允许住房公积金根据个人需求投向资本市场，为资本市场提供长期资金支持。

4. 践行ESG理念，提升养老基金投资水平  

坚持价值投资和长期投资，提升养老基金投资回报，为养老金受益人提供更好的长期保障。

内涵： 数字金融围绕数字赋能开展的一系列金融活动及相关制度安排，目标是在有效控制风险和维护金融稳定的前提下，不断提高金融活动的数字化、智能化水平。

重点与难点：

1. 在数字安全前提下加强数字信息共享  

探索条块结合，建设中央集中式的信息共享平台和分布式的以城市为基础的信息共享平台，完善数字征信体系，推动数据共享和共用，提升金融服务效率。

2. 加强金融机构的数字治理  

为金融数字化、智能化转型奠定坚实基础，提升金融机构的数字能力。

3. 支持中小金融机构数字化转型  

中小金融机构范围经济和规模经济不足，面临成本和收益平衡的挑战，需提供针对性支持，帮助其提升数字化水平。

4. 发挥数字科技公司的多元作用  

不同类型的数字科技公司具有各自独特优势，应充分发挥其在金融服务中的作用。

“五篇大文章”应相互融合、协同推进：

科技金融应融合普惠金融和绿色金融，支持科创型小微企业和绿色技术企业。

绿色金融应融合科技金融，支持新一代绿色科技的产业化；同时融合普惠金融，推动中小微企业和农业的绿色低碳转型。

普惠金融应积极运用数字金融技术，提升金融服务的可及性、便利性和效率，降低服务成本，防控风险。

养老金融应提升普惠性，服务老龄人口，支持健康产业、养老产业和银发经济发展。

数字金融应赋能科技金融、绿色金融、普惠金融和养老金融，扩大应用场景，降低边际成本，提升服务体验，助力风险管理。

做好“五篇大文章”不仅是解决当前金融运行中问题的需要，更是推动我国金融高质量发展、建立具有中国特色金融体系的长远之策。希望我们在未来的研究和实践中，能够更加深入地探索这些领域的融合发展，为我国金融体系的现代化贡献力量。